Az októberi hónapot a globális pénz- és tőkepiacokon a magas kötvényhozamok, a részvénypiaci átrendeződés, valamint az energiaárak drasztikus emelkedése és az iráni konfliktussal kapcsolatos feszültségek határozták meg. A Gránit Alapkezelő legfrissebb modellportfóliójában éppen ezért növelte a nemzetközi kötvények súlyát, miközben csökkentette a fejlett piaci részvények arányát.
Felemás kötvénypiaci dinamika
A globális kötvénypiacokon felemás folyamatok indultak el októberben. Míg Európában a német kötvényhozamok csökkentek, a francia politikai és költségvetési válság nyomán megugró felárak magukkal húzták a többi európai ország hozamszintjét is. Az Egyesült Államokban a hozamok az 5,3 százalékos csúcsról lefelé korrigáltak, amit a nagy technológiai cégek kötvénykibocsátási hullámával kapcsolatos piaci aggodalmak váltottak ki.
A magyar piacon a hazai költségvetési hírek diktálták a tempót. A 4,9 százalékos hiánycél bejelentése a hónap elején még hozamcsökkenést hozott, ám a nemzetközi hangulat romlása miatt október végére ismét emelkedésnek indultak a hazai kötvényhozamok is.
Tőkekiáramlás a tech-szektorból, geopolitikai feszültség az olajpiacon
A globális részvénypiacokon a kockázatkerülés és a szektorrotáció dominált. Az amerikai Nasdaq és a félvezetőszektor – az MI-beruházások megtérülési aggályai miatt – alulteljesített, a tőke pedig inkább a defenzívebb szektorokba (például az S&P 500 irányába) áramlott. A közép-kelet-európai piacokat (CETOP) az enyhe oldalazás és csökkenés jellemezte: a magyar tőzsde – a Mol alulteljesítése és az OTP korrekciója nyomán – minimális, 0,1 százalékos plusszal zárt, de a román részvénypiac kiemelkedő, 13 százalékos növekedést mutatott.
A Közel-Keleten zajló iráni konfliktus hatására a WTI és a Brent kőolaj árfolyama is több mint 10 százalékkal nőtt, míg a földgázpiacon (TTF) a jegyzés a 100 euró/MWh-s szintet is elérte. Érdekesség, hogy ezzel párhuzamosan az arany árfolyama csökkenő pályára került, unciánként 3900 dollár alá is benézett, aminek hátterében a spekulatív pozíciók leépítése és a kötvénypiac felé áramló tőke állhat.
Változások az októberi modellportfólióban
A megemelkedett kötvényhozamok hatására a Gránit Alapkezelő szakértői növelték a nemzetközi kötvények súlyát a modellportfólióban, miközben elsősorban az európai részvénypiacok rovására csökkentették a fejlett piaci részvények arányát.
A devizakitettség változatlan maradt az előző hónaphoz képest:
- HUF-kitettség: 77,5%
- EUR-kitettség: 10%
- USD-kitettség: 12,5%
- Egyéb devizás kitettség: 0%
(A cikk az eszközallokációval kapcsolatban tájékoztató jellegű, és nem minősül befektetési tanácsadásnak.)
Forrás: Gránit Alapkezelő (Lemnyi Péter) Címlapfotó: Gránit Alapkezelő (Illusztráció)
